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一、行情回顾2019年，PVC价格波动区间在6200-7200，价格重心较2018年出现下移。全年较大的两波上涨行情分别出现在3月和10月下旬，背后的驱动来自上游开工下降带来的供应收缩，上半年的供应收缩来自突发的安全爆炸事故带来的行业安全检查，下半年的供应收缩来自超预期的集中检修。上半年低供应增速对应低需求增速，供给收缩，上游在低库存下挺价意愿较强，但同时中下游库存远高于往年同期，证明需求在上半年同样维持一个低增速。下半年，地产需求维持较强韧性，而装置投产进程较慢，叠加超预期集中检修，社会库存去化至低位，供需错配下价格出现上涨。

新任基金经理高翔，证券从业年限为13年，于今日开始任职生效，曾在中国邮政储蓄银行股份有限公司先后任资金营运部资产管理处副处长、金融同业部理财投资处副处长、资产管理部固定收益处副处长。现任广发基金管理有限公司债券投资部副总经理、基金经理。除鑫享混合外，还管理着4只债券型基金。

同时，《资管细则》对流动性风险和关联交易进行了重点规制。在流动性风险防控方面，一是强调期限匹配，并明确具体要求。二是考虑私募特征，限制产品开放频率，规范高频开放产品投资运作。三是要求集合资管计划开放退出期内，保持10%的高流动性资产。四是规定流动性风险管理工具。包括延期办理巨额退出申请、暂停接受退出申请、收取短期赎回费等。

相关公司业绩回顾及估值更新：二、家居：集中度低，龙头长期具备整合的alpha属性：对比其他地产后周期行业，当前家居行业仍非常分散，长期角度家居子行业龙头公司仍具备Alpha成长属性。可以通过a）多渠道布局扩充流量入口，抓住二次改造存量需求；b）以供应链管理，和前端设计为基础的一站式全屋营销，提升客单价，c）自身的经营管理效率提升，体现成长属性。

而从消费偏好看，懒人居家用品较去年增长了28%，智能类电子设备消费年增长超3成，懒人厨房电器年消费则增长了81%，而懒人美妆产品的消费增幅更是达到了150%。从群体消费力来看，懒人消费更高的群体分布在沿海地区，东北和西北地区的懒人消费相对较低。

近日，欧洲市场传来好消息，据悉，德国敲定了5G移动网络建设法规，不会将中国的华为排除在外。德国运营商都是华为的客户，他们警告称，禁止华为将使5G网络部署推迟数年并增加数十亿成本。可以看到，在欧洲市场上，华为的5G业务正在迅速展开，在英国、法国、瑞士、意大利等国家都已经有合作。