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人的记忆总是有选择的。曾经盈利等以往的成功经历，会导致投资者深信此类事以后发生在自己身上的可能性大增。正如2002年诺贝尔经济学奖获得者丹尼尔·卡尼曼所言，“人对于做的还可以的任何事，会倾向于对自己的表现过分乐观。”正是这种过度乐观的认知，投资者在投资过程中会认为好运与自己相伴，牛市、牛股、盈利与自己关系密切，至于坏运气，似乎总会降落在某种特定类型的人身上，比如那些从跳广场舞转战股市的大妈们。

综合从短贷长贷的比例来看，我们认为如果出现以下情况时，可能意味着企业的信用风险出现了上升：情形一：长贷减少，短贷大幅抬升，且伴随信用借款比例下降——银行不愿借长期贷款。情形二：短贷与经营规模不匹配的大幅下降，且现金流恶化，无其他融资渠道——银行短贷收缩，长贷还没来得及到期。情形三：长短出现与经营收缩不匹配的快速下降且经营持续恶化——企业信贷整体恶化。这三种情况往往是递进发生的，通过不同的情况，也可以跟踪到企业信贷融资恶化的阶段。

□ 随着过渡期时间慢慢临近，保本理财的发行量会继续减少，或者新发行的保本理财主要为了对接老资产，期限也会越来越短近来，银行理财产品发行数量持续下降，收益率也在不断降低，但净值型理财产品越来越多地受到认可。据融360大数据研究院不完全统计，5月份发行的净值型理财产品共688只，较上月增加40.70%。其中封闭式产品589只，占比为85.61%；开放式产品99只，占比为14.39%。华夏银行、工商银行、青岛银行为净值型理财发行量前三的银行，净值型理财发行量分别为69只、56只、46只。

卡特彼勒仍然预测全年调整后每股收益为12.06亿至13.06美元。预计全年调整后EPS位于此前区间的低端。波音（BA）第二季度亏损为29亿美元，系史上最大季度亏损。该公司第二季度营收为158亿美元，市场预期为185.52亿美元；去年同期为242.58亿美元。

一般来说企业日常经营与短期借款应当具有一定比例关系，企业短期借款与应收账款与短期借款相关性强。长期借款与存货与长期借款相关性强。长短贷无法孤立判断，需结合融资、回款、经营、投资四方面情况综合判断：在正常情况下，与企业日常经营紧密相关的短期借款应与存货、应收账款等经营类科目同样变动，如果短期借款的变动找不到诸如经营收缩或者向债券市场短融、超短融融资的合理原因进行解释，则投资者需要谨慎判断是否企业出现了融资渠道断裂进而信用风险上升的情况。

不过，胜利股份的收购多为现金支付，其在实现商誉增长的同时，各项负债指标也开始飞速增长。胜利股份曾在年报中称，公司天然气产业，要提升收购兼并的质量，提高项目选择精准度。话虽如此说，但其依然没能避免“精准完成业绩承诺”的套路。风云君发现，截至2016年，胜利股份于2014年的收购的4家公司已刚好“精准”完成业绩（见下图）了，但从下图也可以看出，业绩承诺一过，多数公司业绩就开始下滑。诸如昆仑利用2017年亏损407.91万，2018年，净利润只有32万。