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我们维持《谈风格：风起于青萍之末-20190710》中的观点：展望未来，风格正在孕育变化，价值龙头相比成长龙头已没估值优势，而成长盈利回升趋势将更陡峭。A股价值和成长风格2-3年一轮换，最近一轮风格周期中，2016年以来价值占优，影响风格的因素众多，而盈利相对趋势是决定风格的核心变量。展望未来，成长股盈利趋势更好且龙头股估值并不高。盈利角度，03年以来科技股已经历3次盈利周期，平均持续12个季度，最新一轮盈利回升期始于12Q4，高点在16Q1，此后开始回落，至19Q1已持续26个季度，科技股盈利回落时间已经很长，目前处在周期性底部。往后看，7月22日科创板已正式开始运作，科创板将是社会资源配置的指挥板，将引导着社会资源通过股权融资支持科技企业的发展，科技业发展的动力未来将更强。并且随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化。资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行通过同业拆借、repo等方式加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。

此外，由于政府部分关闭，也令经济学家无法得到一些相关的经济数据。一些关键的经济指标，比如12月零售销售报告，将无法于原定时间本周三公布。没有GDP报告？原定1月30日公布的美国四季度GDP报告也有可能无法如期发布，而前一天，也正好是美联储今年第一次货币政策会议召开的日子。美联储也需依据经济增长放缓的程度来制定新的利率政策。

不过，虽然国内多地已经出台相关规定，明确限制电子烟的使用，但在政策立法方面仍未有明确法律法规出台。2018年7月，中国国家标准管理委员会旗下的全国标准信息公共服务平台披露的信息显示，电子烟和电子烟液国家标准目前已进入审查阶段。假如审查期间没有异议，电子烟和电子烟液国家标准将分别在未来24个月和12个月内由国标委批准通过。

“税收优惠就像催化剂，在公司增加研发投入、升级改造等方面发挥了重要的推动作用，让我们在创新发展的道路上更坚决，更有底气。”宁波公牛电工集团财务总监张丽娜说，在税收优惠政策的支持下，今年前3个月，公牛集团实现销售收入18.93亿元，同比增长31%。

北京积分落户的人数会增加吗？官方规划指出，到2020年，北京常住人口规模控制在2300万人以内，2020年以后长期稳定在这一水平。以2018年末北京市常住人口为2154.2万人来看，未来几年北京仅剩下约145.8万人的增长空间。在城市吸引人才竞争白热化的当下，北京积分落户的人数会增加吗？

另外，其实蒙煤的业务是发生在中国北方，和粤港澳大湾区貌似没有什么关系，但实际上我们开蒙古TT项目离不开粤港澳大湾区的环境，中铝在中国香港成立了中铝香港有限公司，利用了中国香港的美元利率比较低的优势，对这个项目开展了贸易融资，并且利用法律的优势和中国香港贸易人才的优势，开展商务上的一些业务合作，包括在期货上面，因为中铝自身是有色金属企业，我们从来没有说想过期货做不做的问题，因为在有色行业里面，期货是离不开的，所以第一单焦煤也是中铝成交的。